Товарные и фондовые рынки

ING ожидает, что в 2021 г. короткий и средний рублевый госдолг будет популярнее долгосрочных ОФЗ |

ОФЗ выиграют на фоне спроса на риск и погони за доходностью

На илюстрации представлена кривая доходности ОФЗ по состоянию на 4 декабря 2020 г., а также кривая год назад

Ставки длинных облигаций федерального займа могут вырасти в следующем году из-за первичного предложения Министерства финансов РФ, говорят стратеги ING Groep NV.

«Минфин РФ будет стремиться увеличивать дюрацию выпусков», а наращивание объемов предложения длинных ОФЗ может способствовать росту наклона кривой, написали аналитики, в том числе Дмитрий Долгин, в обзоре вечером в четверг. В связи с этим ING предпочитает ее средний участок.

«Классические» бумаги к концу этого года перестали пользоваться большим спросом из-за отсутствия притока нерезидентов и ожиданий скорого завершения цикла смягчения политики Банка России. В следующем году Минфин нацелен на рост размещения таких облигаций, говорил в конце ноября директор департамента госдолга Петр Казакевич:

«Мы исходим из того, что этот год является уникальным для российского бюджета и таких массированных заимствований, как в этом году, в следующие годы не потребуется. На следующий год у нас предусмотрено валовое привлечение — 3,7 триллиона рублей, чистых заимствований — 2,7 триллиона. В следующем году будем стараться проявлять максимальную гибкость по типам инструментов, по срокам. У нас есть возможность вообще отказываться от выхода на рынок в неблагоприятной ситуации. Мы будем стремиться при возможности наращивать размещение ОФЗ-ПД. Мы сейчас и занимаемся тем, чтобы понять лучше структуру спроса, чтобы спланировать свою работу на следующий год».

В целом бонды РФ в следующем году могут показать динамику как минимум не хуже аналогов на фоне глобального спроса на риск и погони за доходностью, в то время как постепенное укрепление рубля будет стимулировать притоки иностранных инвестиций в российский госдолг, пишут стратеги.

На илюстрации представлена динамика доходности ОФЗ с начала года

Кроме того, рынок недооценивает потенциал понижения ключевой ставки Центробанка РФ, закладывая только один шаг на 25 базисных пунктов, тогда как регулятор может пойти на два-три понижения в следующем году, отмечают аналитики ING.

Иностранные инвесторы проявляют больше спрос на инструменты с фиксированным уровнем дохода. Даже в тех относительно небольших объемах ОФЗ-ПД, которые мы размещаем, их доля в заявках была достаточно стабильна — 25–30%, говорил ранее Петр Казакевич.

MarketSnapshot – Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

Источник

Похожие статьи

Кнопка «Наверх»
Закрыть
Закрыть